中美大消息！A股三大指數(shù)集體走強(qiáng)

周一，得益于中美達(dá)成重要共識(shí)，會(huì)談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，滬深兩市雙雙跳空高開，且全天高開高走，再創(chuàng)近期反彈新高。與此同時(shí)，海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和，為全球市場帶來提振，A股市場情緒也在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好整體回升的背景下得到極大提振。截至收盤，滬指漲0.82%，收報(bào)3369.24點(diǎn);深證成指漲1.72%，收報(bào)10301.16點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲2.63%，收報(bào)2064.71點(diǎn)。兩市成交額達(dá)到13084億元，較上個(gè)交易日放量1164億元。

經(jīng)歷國家隊(duì)救市、重磅組合拳落地以及關(guān)稅會(huì)談取得進(jìn)展等階段性利好提振之后，此輪自3040點(diǎn)以來的上行或已逐步接近尾聲，投資者需適當(dāng)留意相關(guān)沖高風(fēng)險(xiǎn)。

首先，中美會(huì)談雖有階段性成果，但隱憂仍存。媒體報(bào)道顯示，5月10日至11日的中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談達(dá)成重要共識(shí)，雙方同意建立常態(tài)化磋商機(jī)制，并將于5月12日發(fā)布聯(lián)合聲明。盡管市場對關(guān)稅下調(diào)預(yù)期升溫，可中方明確要求全面取消單邊關(guān)稅，稀土管制等核心議題依舊存在分歧。此外，特朗普政府此前推行的對等關(guān)稅政策仍構(gòu)成長期壓力，半導(dǎo)體等關(guān)鍵領(lǐng)域仍面臨調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)，這無疑給市場的后續(xù)發(fā)展增添了諸多不確定性因素。

其次，公募基金政策正重塑市場風(fēng)格，導(dǎo)致市場結(jié)構(gòu)分化加劇。上周印發(fā)的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，通過強(qiáng)化業(yè)績基準(zhǔn)約束與長周期考核，引導(dǎo)資金從中小市值、細(xì)分賽道向業(yè)績確定性更高的領(lǐng)域回流。在此政策導(dǎo)向下，新規(guī)可能倒逼機(jī)構(gòu)減持高波動(dòng)資產(chǎn)，比如微盤股、題材股等，資金會(huì)向低估值藍(lán)籌與業(yè)績確定性板塊遷移。這一過程使得市場結(jié)構(gòu)性分化進(jìn)一步加劇，前期領(lǐng)漲的AI、低空經(jīng)濟(jì)等板塊已出現(xiàn)高位松動(dòng)跡象。實(shí)際上，近期金融股整體走強(qiáng)，而題材股分化加劇，或許正是結(jié)構(gòu)性行情轉(zhuǎn)變的前兆，投資者需密切關(guān)注市場風(fēng)格切換帶來的影響。

第三、技術(shù)面與資金面也呈現(xiàn)出潛在壓力。自3040點(diǎn)反彈以來，滬指成功回補(bǔ)此前下行缺口，但深成指和創(chuàng)業(yè)板指仍未能回補(bǔ)，當(dāng)前上方依舊存在壓制。此外，隨著反彈的持續(xù)，深成指、創(chuàng)業(yè)板指連續(xù)出現(xiàn)三個(gè)向上跳空缺口，一般而言，這三個(gè)缺口依次為突破缺口、中繼缺口、衰竭缺口。并且，第三個(gè)缺口出現(xiàn)時(shí)，整體成交量萎縮，顯示市場反彈動(dòng)能有衰減趨勢。在這種情況下，市場很可能因反彈動(dòng)能不足而出現(xiàn)重心回落，投資者需警惕相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

操作上，短期投資者不宜追高，應(yīng)回避短期漲幅過大的題材股，優(yōu)先配置低波動(dòng)、高股息的紅利資產(chǎn)。與此同時(shí)，需緊盯港股與匯率信號(hào)，若港股持續(xù)走弱或人民幣匯率再度承壓，需警惕外資流出對A股的傳導(dǎo)效應(yīng)。中期來看，可布局科技自主可控領(lǐng)域，如半導(dǎo)體、人形機(jī)器人等，以及內(nèi)需消費(fèi)板塊，像家電、汽車等，等待關(guān)稅談判明朗化后的估值修復(fù)行情。楊曉春