持續(xù)縮量成交跌破萬億 A股在等什么？

A股三大指數(shù)周四漲跌不一，滬指日線八連漲。截至收盤，滬指漲0.13%，收報(bào)3280.34點(diǎn);深證成指跌0.16%，收報(bào)9759.05點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲0.09%，收報(bào)1908.78點(diǎn)。滬深兩市成交額僅有9995億元，較周三縮量1124億元。個股方面，上漲股票數(shù)量超過3100只，近百股漲停。

盡管指數(shù)持續(xù)反彈并且迎來8連陽，但兩市成交進(jìn)一步萎縮并跌破萬億元大關(guān)，較前一日進(jìn)一步縮量約1000億元，顯示市場交投熱情相對低迷。整體看，盡管短期市場有支撐和提振，但資金觀望情緒依舊濃厚，成交持續(xù)萎縮之下，市場很明顯呈現(xiàn)量價的背離。而這種量價背離的反彈，一般是缺少持續(xù)性的，而且力度也值得觀望。如果繼續(xù)保持縮量，上行或面臨較大調(diào)整壓力。在此之下，市場究竟在擔(dān)憂什么?又在等待什么呢?

市場依舊擔(dān)憂關(guān)稅政策的擾動。美國關(guān)稅政策反復(fù)，特朗普政府近期對華加征關(guān)稅并威脅擴(kuò)大征稅范圍，導(dǎo)致出口鏈盈利預(yù)期惡化。盡管部分商品獲短期豁免，但政策不確定性仍壓制外資風(fēng)險偏好。而近期美股科技股持續(xù)波動，英偉達(dá)股價異動以及美聯(lián)儲預(yù)期推遲下，成長股估值壓力凸顯，或給國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板等帶來承壓預(yù)期。

國內(nèi)主要是國內(nèi)業(yè)績驗(yàn)證與政策博弈。4月中下旬為年報(bào)及一季報(bào)密集披露期，部分高估值板塊面臨業(yè)績證偽風(fēng)險，市場擔(dān)憂“暴雷”可能引發(fā)資金避險。此外，盡管市場對政策期待有佳，但更多政策依然未能落地，導(dǎo)致資金傾向于觀望。投資者普遍等待4月底政治局會議對經(jīng)濟(jì)形勢的研判及政策部署，其中對經(jīng)濟(jì)以及對資本市場的進(jìn)一步政策預(yù)期，或成為中期行情的關(guān)鍵催化劑。

市場反彈至今或再度面臨重要的方向選擇，觀望情緒日益濃厚。后市仍需進(jìn)一步的放量上攻，從而鞏固市場的做多信心。反之若量能持續(xù)萎縮的話，市場大概率會因承接動能不足而再度回落。

楊曉春