A股三大指數今日集體收跌，其中滬指下跌0.96%，收報3419.95點；深證成指下跌2.71%，收報13520.07點；創(chuàng)業(yè)板指下跌4.09%，收報2644.01點。兩市合計成交8070億元，行業(yè)板塊漲少跌多，機構抱團股領跌。北向資金今日逆市凈買入36.87億元。
對于后市大盤走向，機構紛紛發(fā)表看法。
中信證券表示，A股已步入平靜期，有底有壓。近期海外再通脹交易過度演繹，后續(xù)美債利率對A股情緒影響減弱，國內市場流動性風險非常有限，反彈減倉行為作用下市場可能出現二次調整，但低點預計就在3月9日低點附近，建議投資者繼續(xù)積極調倉，增配新主線。首先，近期強勁的再通脹交易推動高估值風險資產頻繁波動，但市場對海外流動性收緊時間前移預期反應過度，預計后續(xù)美債長端利率上行速度減緩，對A股情緒影響減弱。其次，當下公募基金贖回壓力有限，融資盤和股權質押風險整體可控，不存在繼續(xù)大幅下跌的基礎。最后，市場反彈后贖回規(guī)模預計會放大，其他市場參與者也可能反彈減倉，可能導致市場出現二次調整，但預計調整空間極為有限，低點就在3月9日低點附近。
海通證券分析，過去三輪牛市通常出現3-4次大回撤，春節(jié)以來的調整是本輪牛市的第3次大回撤，類似07Q1、14Q4，基金重倉股大跌、前期低迷股補漲。借鑒歷史，牛市結束有兩大信號：盈利見頂+情緒亢奮，目前均沒到，本輪ROE高點預計今年底明年初。急跌后的反彈期均衡配置，中期回歸轉型主線，即智能制造+大眾消費。
華泰證券判斷，2月社融數據超市場預期，尤其是企業(yè)端信貸向好，指引整體企業(yè)盈利繼續(xù)修復、支撐制造業(yè)資本開支需求；但美債利率高位波動，周五10年期美債利率最高升至1.63%。2.18以來的A股快速下跌中，未觀察到顯著的資金負反饋效應：融資余額未明顯下行、融資盤平倉壓力不大，以散戶為主的股票型ETF呈現凈申購，北向資金成交占比下降、上周轉為凈流入，公募自購基金為資金面減壓。但考慮到A股成交縮量未達歷史中期調整的均值、當前至Q2美債與美元仍有上行壓力，預計A股、港股維持橫盤震蕩格局，存量資金在震蕩中進一步向周期和制造板塊遷移。
中金公司研判，在春節(jié)前提示市場可能會步入自去年3/23日指數見底反彈以來的第一次“中期調整”，相比普通的小調整可能時間略長(從下跌、盤整到重拾升勢可能2-3個月)、幅度略大(超過15%甚至更大)。經歷了近期的快速回調后，滬深300指數期間振幅約17%，前期表現強勢的創(chuàng)業(yè)板指春節(jié)后的振幅在25%左右。估值方面，市場整體估值已經回到歷史均值附近，壓力有所釋放，結構性的估值現象依然存在。參考歷史經驗，市場急跌可能已經接近尾聲，估值壓力也已經有所釋放，后續(xù)市場情緒可能會在波動中逐步降溫，情緒上趨向謹慎的投資者比例可能還會進一步增加，市場成交可能進一步萎縮。近期市場成交量的萎縮可能并非壞事，初步判斷日成交可能要萎縮至6000-7000億元甚至更低的水平并持續(xù)一段時間，或表明市場回調相對進入“局部底部”狀態(tài)，節(jié)奏上市場可能在繼續(xù)震蕩盤整一段時間后重拾升勢。市場節(jié)奏判斷具有高度不確定性，后續(xù)繼續(xù)綜合估值、倉位、增長與政策、海外情況等綜合更新判斷短期的節(jié)奏。
國盛證券預測，未來一個月，市場將進入修復窗口。1)全球貨幣政策維持寬松，財政刺激也持續(xù)加碼。美國總統拜登已于3月11日簽署了1.9萬億美元的紓困法案。同日，歐央行也決定維持1.85萬億歐元的緊急抗疫購債計劃，且下季度的購買速度將顯著加速。2)國內貨幣政策也仍未出現顯著收緊的信號。2月CPI同比-0.2%，PPI同比1.7%，漲幅較上月擴大1.4%。但由于天氣轉暖及春節(jié)假期影響，環(huán)比漲幅回落0.2%。因此，從短期來看，當前國內通脹壓力仍較小，不會對貨幣政策形成制約。3)當前全球共振式復蘇下，國內企業(yè)盈利仍在持續(xù)修復上行。因此，在市場對于美債利率快速上行引發(fā)聯儲收緊、最終導致全球泡沫破滅，以及國內市場下跌、基金被贖回，引發(fā)的連鎖負反饋的悲觀預期悲觀預期修正后，未來一個月市場也將迎來修復窗口。
